2023年1月5日粵海飼料（001313）發(fā)布公告稱公司于2023年1月4日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，天風(fēng)證券吳立 馮佳文、中英人壽保險(xiǎn)有限公司姜郁、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)羅寅驍、中金資本運(yùn)營有限公司沈傳川、北京潤暉資產(chǎn)管理有限公司李勇、上海趣時(shí)資產(chǎn)管理吳瑤、正心谷創(chuàng)新資本有限公司李安寧、杭州樂趣投資管理有限公司陳贏、深圳市新陽基金管理有限公司陳潔成、北京市星石投資管理有限公司陳浩然、西藏源乘投資管理有限公司周葉舟、匯添富基金管理股份有限公司董霄、世紀(jì)證券有限責(zé)任公司顧靜、鵬華基金管理有限公司李君、前海開源劉智博、鑫元基金管理有限公司姚啟璠、匯豐晉信基金管理有限公司費(fèi)馨涵、百嘉基金管理有限公司鞠一嘯、永贏基金管理有限公司安慧麗、誠通基金管理有限公司劉博參與。

(資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：對 2023年水產(chǎn)行業(yè)整體行情的判斷？

答：預(yù)計(jì) 2023 年水產(chǎn)行業(yè)會(huì)有較好的增長趨勢。隨著疫情環(huán)境的好轉(zhuǎn)，整個(gè)消費(fèi)也會(huì)有比較大的提升，對水產(chǎn)品的需求會(huì)有比較大的增長，預(yù)計(jì)水產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)有所上漲，同時(shí)，隨著養(yǎng)殖技術(shù)的不斷提升，應(yīng)對天氣變化、病蟲害等能力和技術(shù)的不斷提升，養(yǎng)殖成功率的提高，水產(chǎn)養(yǎng)殖將迎來較好的養(yǎng)殖環(huán)境，進(jìn)而水產(chǎn)養(yǎng)殖、水產(chǎn)飼料行業(yè)都將會(huì)有較好的增長趨勢。

問：公司比較看好 2023年哪一些品種的快速放量？

答：蝦料和海水魚料一直都是公司的優(yōu)勢產(chǎn)品，近年來蝦的養(yǎng)殖，特別是小龍蝦養(yǎng)殖，都發(fā)展的比較好，比較平穩(wěn)，蝦的價(jià)格一直都還算比較高，所以蝦料是公司重要的發(fā)展品種之一。金鯧魚料、海鱸魚料、生魚料、大黃魚料、黃顙魚料等特種水產(chǎn)飼料產(chǎn)品在國內(nèi)市場也都具有一定的市場占用率，也是能快速放量的品種。

問：水產(chǎn)品整體的養(yǎng)殖周期大概是什么情況？天氣對整體的一個(gè)養(yǎng)殖影響大嗎？

答：特種水產(chǎn)養(yǎng)殖品種的養(yǎng)殖周期比普通水產(chǎn)養(yǎng)殖品種養(yǎng)殖周期相對要長，如對蝦養(yǎng)殖期在 3-5個(gè)月、金鯧魚養(yǎng)殖期在 4-14個(gè)月、海鱸魚在 9-16個(gè)月才達(dá)到可上市規(guī)格。

水產(chǎn)品的養(yǎng)殖目前相對是比較穩(wěn)定，天氣因素帶來的影響越來越小，現(xiàn)在興起的小棚蝦養(yǎng)殖，工廠化養(yǎng)蝦、養(yǎng)魚，都是養(yǎng)殖技術(shù)、設(shè)備提升帶來的變化，所以現(xiàn)在天氣，特別是低溫天氣對水產(chǎn)品養(yǎng)殖影響程度逐漸減小。

問：目前水產(chǎn)飼料行業(yè)里，產(chǎn)品服務(wù)研發(fā)這些方面各家的競爭有差異嗎？

答：特種水產(chǎn)飼料產(chǎn)業(yè)競爭目前實(shí)際上還是圍繞大企業(yè)展開，大家都愿意在研發(fā)方面投入較多的力量和資金第一是在育種方面，如抗病抗逆等方面的研發(fā)；第二是常規(guī)的一些飼料效率研發(fā)，如新原料的配方組合、原材料替代等方面的研發(fā)；第三是水質(zhì)處理方面的研究，如何保證水質(zhì)的穩(wěn)定，如通過 COD監(jiān)測、有效進(jìn)行細(xì)菌處理等方面；第四是新原料新技術(shù)的開發(fā)，如替代魚粉蛋白的新蛋白源技術(shù)的開發(fā)等，都是我們研發(fā)的重點(diǎn)，也是國內(nèi)外同行業(yè)的重點(diǎn)研發(fā)方向。

問：公司目前的產(chǎn)能布局情況是怎么樣的？估計(jì) 2023年大概是新增多少產(chǎn)能可以投產(chǎn)？

答：公司已在廣東、廣西、海南、福建、浙江、江蘇、湖南、湖北、安徽等國內(nèi)多個(gè)省份，以及越南等國外地區(qū)共投資設(shè)立了 25 家子公司，產(chǎn)品覆蓋國內(nèi)主要的水產(chǎn)養(yǎng)殖區(qū)域。 未來擴(kuò)產(chǎn)方面，首先是在既有的產(chǎn)能基礎(chǔ)上進(jìn)行進(jìn)一步挖掘提升，充分發(fā)揮現(xiàn)有布局產(chǎn)能，要讓現(xiàn)有產(chǎn)能全部達(dá)到滿產(chǎn)運(yùn)營發(fā)展；其次，通過新廠建設(shè)和外部的合作進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，擴(kuò)充品類、區(qū)域布局。2023年公司將加快推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，目前中山年產(chǎn) 15萬噸擴(kuò)建項(xiàng)目在 2022年已投產(chǎn)運(yùn)營，海南年產(chǎn) 12萬噸新建項(xiàng)目在 2023年上半年可投產(chǎn)運(yùn)營，安徽年產(chǎn) 10 萬噸新建項(xiàng)目部分工程已經(jīng)在建設(shè)中，后續(xù)將根據(jù)市場情況適時(shí)推進(jìn)。

問：目前來看下游養(yǎng)殖戶的一個(gè)投苗情緒還有信心怎么樣？

答：疫情開放后，目前消費(fèi)相對較少，在外用餐、酒席相對少一些，對水產(chǎn)品銷量還是有所影響，但水產(chǎn)品價(jià)格相對較為穩(wěn)定，且目前消費(fèi)情況也是暫時(shí)的現(xiàn)象，隨著疫情的逐漸轉(zhuǎn)好，相信整個(gè)消費(fèi)量會(huì)有所恢復(fù)，甚至?xí)斜容^好的增長勢頭。盡管養(yǎng)殖戶目前水產(chǎn)品銷售有些困難，但整體養(yǎng)殖戶對水產(chǎn)品的養(yǎng)殖還是充滿信心。

問：我們怎么去看頭部企業(yè)之間的這些競爭？我們在哪些環(huán)節(jié)會(huì)更有競爭力一些？

答：水產(chǎn)飼料行業(yè)目前處于一個(gè)競爭比較激烈的時(shí)期，水產(chǎn)飼料行業(yè)的競爭目前實(shí)際上還是圍繞大企業(yè)展開，諸如海大、通威、粵海、恒興、澳華等，每個(gè)企業(yè)都有自己的特色和優(yōu)勢。企業(yè)核心競爭力決定企業(yè)未來發(fā)展，粵海飼料核心競爭力來自于 28 年深厚的技術(shù)底蘊(yùn)、豐富的產(chǎn)品種類和完善的營銷網(wǎng)絡(luò)，主要體現(xiàn)在第一，產(chǎn)品優(yōu)勢，能夠讓公司產(chǎn)品更適合我們的客戶，滿足客戶的需求，讓客戶實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益；第二，技術(shù)底蘊(yùn)，讓技術(shù)人員去到一線，對養(yǎng)殖戶實(shí)現(xiàn)更精細(xì)、更終端以及更切合實(shí)際的技術(shù)服務(wù)。第三，業(yè)務(wù)服務(wù)終端，讓業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)跑終端、服務(wù)終端、轉(zhuǎn)化終端，把公司產(chǎn)品更好的推到養(yǎng)殖戶終端去；第四，系統(tǒng)化管理，通過公司內(nèi)部生產(chǎn)系統(tǒng)化的管理，提高生產(chǎn)效率，產(chǎn)出更穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

問：2022 年全年飼料的價(jià)情況？價(jià)次數(shù)和幅度分別為多少？養(yǎng)殖戶對漲價(jià)的接受度怎樣？

答：隨著原材料成本的上漲，公司飼料產(chǎn)品銷售價(jià)格均有一定幅度的提升。不同時(shí)期，不同飼料產(chǎn)品提價(jià)次數(shù)和幅度不盡相同。公司根據(jù)原材料價(jià)格、行業(yè)普遍情況、產(chǎn)品品質(zhì)提升等方面，決定不同地區(qū)不同品類產(chǎn)品的提價(jià)節(jié)奏及提價(jià)幅度。公司產(chǎn)品的提價(jià)均有考慮到養(yǎng)殖戶的可接受程度，大部分客戶也都能理解飼料公司漲價(jià)的行為，養(yǎng)殖戶也面臨塘租、人工等方面成本費(fèi)用的增長，企業(yè)和養(yǎng)殖戶都面臨較大的壓力，盡管我們飼料產(chǎn)品進(jìn)行了適度提價(jià)，但還是要靠飼料企業(yè)自己來消化原料漲價(jià)所帶來的產(chǎn)品成本壓力。

問：2022 前三季度，應(yīng)收賬款同比漲幅明顯，原因是什么？目前這一塊是否已經(jīng)順利收回？估計(jì)壞賬率有多少？

答：2022前三季度，應(yīng)收賬款同比漲幅明顯主要原因系水產(chǎn)品養(yǎng)殖具有一定的周期性，受水產(chǎn)品市場行情、天氣等因素影響，水產(chǎn)品養(yǎng)殖周期受到一定的影響。特種水產(chǎn)品養(yǎng)殖要投入的資金較大，資金收周期長，是整個(gè)水產(chǎn)行業(yè)特別是特種水產(chǎn)飼料行業(yè)較為明顯的特征；三季度為公司銷售旺季中的旺季，加之上半年因天氣、病害等多方面影響，投苗有延后了一兩個(gè)月的情況，水產(chǎn)品都還在養(yǎng)殖期中，尚未能出品，所以期末應(yīng)收賬款相對較高一些。

隨著疫情的開放，整個(gè)消費(fèi)端、流通端都受到一定程度的影響，水產(chǎn)品的出售也受到了較大的影響，也導(dǎo)致我們的應(yīng)收賬款收會(huì)有所延后，但應(yīng)收賬款整體都在可控范圍之內(nèi)。在加強(qiáng)應(yīng)收賬款收上，公司也采取了一系列措施第一，加大與銀行的合作，通過與銀行的合作，推動(dòng)銀行給養(yǎng)殖戶提供貸款支持，結(jié)算公司貨款，增強(qiáng)應(yīng)收賬款收；第二，對業(yè)務(wù)系統(tǒng)加大資金收的考核，設(shè)定嚴(yán)格有效的考核指標(biāo)，實(shí)時(shí)跟進(jìn)資金收，加強(qiáng)貨款收力度；第三，制定并落實(shí)《四季度收結(jié)賬計(jì)劃及措施》，明確專責(zé)小組/責(zé)任人、落實(shí)每個(gè)客戶收目標(biāo)及措施，營銷、財(cái)務(wù)等相關(guān)職能部門劃區(qū)域分客戶跟蹤落實(shí)，動(dòng)態(tài)反饋，多手段多渠道加大追收力度，整體收情況尚好。

公司建立有標(biāo)準(zhǔn)化的資信評估系統(tǒng)，從財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)雙重方向?qū)蛻舻馁Y信進(jìn)行評估，對資信較好的客戶，給予一定額度的支持，對于資信級別較低的客戶，嚴(yán)格控制賒銷額度，甚至全現(xiàn)金銷售，進(jìn)而能較好的控制應(yīng)收賬款和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款整體在可控范圍之內(nèi)。公司嚴(yán)格按照《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，預(yù)計(jì) 2022年壞賬率較去年相比基本持平。

粵海飼料（001313）主營業(yè)務(wù)：水產(chǎn)飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售

粵海飼料2022三季報(bào)顯示，公司主營收入55.72億元，同比上升6.2%；歸母凈利潤4431.89萬元，同比下降72.27%；扣非凈利潤3208.21萬元，同比下降77.16%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入28.38億元，同比上升6.45%；單季度歸母凈利潤9720.28萬元，同比上升1.33%；單季度扣非凈利潤9173.75萬元，同比上升3.19%；負(fù)債率48.93%，投資收益597.83萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2301.77萬元，毛利率9.52%。

該股最近90天內(nèi)無機(jī)構(gòu)評級。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，粵海飼料（001313）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財(cái)務(wù)相對健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 有限公司 中英人壽保險(xiǎn) 天風(fēng)證券